2022年上半年期货铜市场回顾。

2022年上半年,全球铜价先涨后跌。前三个月,在通胀预期上升、原材料供应增幅小于预期的情况下,铜价震荡上行。自4月中下旬以来,美联储加速货币紧缩,中国疫情导致需求收缩。在此背景下,铜价从高位回落。从年初到6月初,伦通下跌了4%,沪铜上涨了2%左右。内盘的性能优于外盘。

截至6月初,三大交易所+上海自贸区库存为44.3万吨,比年初增加11.2万吨,去年同期为12.2万吨,反映出供求关系略强于去年同期。

五矿期货铜2022年下半年半年报:海外宏观压力逐渐下移。

铜矿的供需分析

2022年一季度,海外主要铜矿企业产量同比微增0.4%,绝对量增加约1.5万吨。疫情造成的劳动力短缺和南美铜矿供应的大扰动,导致整体产量增长不及预期。4月,海外铜矿供应仍受干扰。两大产铜国智利和秘鲁的产量分别下降9.8%和2.8%。

一季度国内铜矿产量约43万吨,同比增长8.7%,绝对量增加约3.5万吨。第一季度全球铜矿产量增加约5万吨。

五矿期货铜2022年下半年半年报:海外宏观压力逐渐转移。

上半年,紫金矿业旗下的Kamoa二期投产,英美资源旗下的Quellaveco铜矿开始试运营。新的投资和扩张能力的释放促进了主要矿业企业资本支出的增长。今年,主要矿企的资本支出预计将接近2013年的水平,这将带来相对可观的供应增长。

根据最新的生产指南,主要铜矿企业的年度计划产量比2021年高出约68万吨。据此,预计今年全球铜供应增量约为80-85万吨,其中铜精矿供应增量预计约为75万吨。