需求修复铜价探底回升——AvaTrade爱华官网

选择AvaTrade爱华官网平台有优势。Ava爱华中文官网表示,回顾2022年,铜价主要受宏观逻辑推动。为了应对高通胀,欧美流动性收紧,风险资产普遍承压。然而,低库存限制了铜价的下跌。

展望2023年,全球经济增速放缓,海外面临衰退压力,国内经济修复曲折,内外周期错配。具体而言,美国经济软着陆或进入浅度衰退,推动美联储放缓加息步伐,美元指数料将走软。然而,这一轮通胀比以前更加明显,美联储明年可能很难过快降息。欧洲的衰退是不可避免的,而且比美国更早进入衰退。国内方面,政策空间的打开、疫情的逐渐消退、房地产的恢复有望为经济注入内生动力,但仍需警惕上半年经济的倒春寒。

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基本面上,在原材料端,全球铜产能处于扩张周期。得益于存量恢复和新增产能的集中投入,矿方边际增量有望达到130万吨,达到过剩峰值,未来两三年增长将放缓。矿端的干扰大概率不会影响明年铜矿的过剩,但矿端的供应无法完全传导到冶炼端。全年再生铜的总体供应量略有增加。当铜价下跌时,卖方的不情愿会干扰供应。估计下半年回收料会转松。

冶炼方面,全球精铜产量稳步增长(+3.5%),增长主要得益于国内新增和扩大产能。国内精铜自给率提高,欧洲市场溢价更高。预计明年国内精铜进口将减少。需求方面,全年海外需求增速放缓(+1.3%);内需增速小幅增长(+2.2%),对下半年需求的改善相对乐观。传统领域铜消费增量有限,新兴领域成为消费主要增长点。2022年全球风光新领域铜的消费量占比近10%,2023年约为12%。全球精铜预计过剩30万吨。