四季度铜市展望——AvaTrade爱华官网

AvaTrade爱华官网怎么样?ava爱华官网怎么样?从AvaTrade爱华消息知道,国内精铜产量的干扰也远超预期。一季度,山东某大型炼油厂因债务问题意外停产。第二季度,疫情影响了新的大型项目的建设进度,其他炼厂的正常检修也因疫情期而推迟。第三季度,由于铜价大幅下跌,废铜短缺造成再生铜受限,高温限电也导致部分被迫减产。据统计,1-7月国内精铜与去年同期相比基本持平。9月份以后,炼厂赶上产量,月产量可能会提高到90万吨,年产量会减少到30万吨。

但7月份以来,冶炼厂硫酸价格大幅下降,部分地区已跌破百元,低于炼厂成本。如果后期硫酸膨胀,也会影响炼厂产量。总量增长低于预期,顺差下调,紧平衡格局没有明显改变。

废铜是中短期最大的变数。今年废铜的供应一直很紧张。政策的影响是财税40号文3月开始实施,回收环节征收3%的增值税。由于增加的成本需要在各个环节之间重新分摊,存在很大的不确定性,而之前整个废利行业已经被清理。第二季度回收也受到影响,产量下降,废品比较紧张。6月份以后,由于铜价大幅下跌,货物一路被套,回收兴趣大减。整个国内回收体系的供给明显减少。

进口同比略有增长,但海外价格也因为铜价大幅下跌而惜售。7月以来进口折扣收窄,进口扭亏,预计将影响8、9月废铜进口环比下降。

包括铜在内的风险资产自6月以来全线暴跌,反映出全球经济扩张将见顶并进入下行周期的预期。由于铜价高,一旦顶部确立,第一段下跌将是最快最平稳的。7月中旬以来,风险资产进入恢复性反弹,但近期国内外宏观数据正在验证经济衰退的疲软现实。四季度宏观压力加剧,风险资产已经结束反弹,重回下跌趋势。

由于供给扰动持续超预期,大幅下跌后现货矛盾更加突出,极低库存+高溢价,暗示铜现货支撑较强,消费温和增长的预期也意味着低库存状态可能维持较长时间。从中期来看,铜价重新进入下跌趋势,但突出的现货矛盾使得铜的下跌节奏更加震荡温和,涨水可能维持较长时间。

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